□本报记者 叶斯琦

5月26日，期指多头再度完胜，特别是中证500期指(IC)暴涨逾5.5%，成功站上万点大关。现货收盘之后，期指在尾盘15分钟继续上扬，截至收盘，IC1506合约在日内完成了由大贴水至大升水的转换。分析人士指出，当前的升水幅度具备明显的套利空间，如果套利资金介入，短期震荡幅度可能加剧。展望后市，期指整体趋势仍在，上行逻辑并没有打破。

中证500期指七连涨

“一个午觉醒来，半仓股票涨停了。”5月26日盘后，重仓创业板股票的梁小姐在朋友圈里难掩喜悦。

昨日，代表小盘股的中证500指数表现确实异常强势。主力合约IC1506小幅高开于9988点，全天震荡上行，现货收盘之后的15分钟，IC1506更是延续上涨势头，很终报收于10532.2点，上涨552.8点或5.54%，成功站上万点大关。

沪深300期指和上涨50期指昨日同样收出阳线，IF1506、IH1506分别上涨2.31%和0.39%，并延续了全线升水的态势。

成交方面，沪深300期指成交163.3万手，较上一交易日增加了25.6万手；上证50期指成交37.1万手，较上一交易日增加5.7万手。不过，中证500期指成交量却小幅下降了2585手至27.0万手。

方正中期期货研究员彭博表示，中证500期指走强，主癫痫病心理治疗要还是股市乐观情绪所带动。“昨日股市普涨，所有板块全部大涨，创业板指数大涨4.33%，上证指数更是突破4900点，板块的普涨使得以中小盘股票为成分股的中证500指数大涨3.32%。中证500期指因此受到资金追捧。”

光大期货股指期货分析师任静雯也指出，昨日中证500指数中权重较大的个股涨幅较大，此外指数中其余涨停个股数量也较多，这给中证500指数带来很大人气。相比之下，银行板块昨日整体偏弱卧龙区癫痫病医院有几家，使得上证50期指表现弱于另外两大期指。

升水幅度加大 套利机会明显

由于期指表现明显强于现指，截至收盘，IC1506合约由前一交易日癫痫是否遗传贴水73.49点转为大幅升水158.62点，不仅如此，IC1507、IC1509也有大幅贴水转为升水状态，升水幅度分别为108.62点和21.42点，而远月合约IC1512的贴水幅度则缩窄至172.98点。

有分析人士指出，中证500期指目前的基差结构不同寻常，远月合约依然呈现出贴水，但近月合约出现大幅升水。

自从上市以来，中证500期指的升贴水吸引了不少市场人士的关注。前期，IC1505合约频繁出现200点左右的贴水，但是又多次出现基差快速归零的情况，其中空头往往损失惨重。从升贴水幅度来，市场似乎一边倒地看空，但巨大有哪些癫痫病专业医院的贴水给了套利资金非常大的获利机会。因此，很后中证500期指反而屡创新高。

任静雯指出，前期中证500期指贴水幅度较大，主要因为缺乏较为有效的现货做空机制，使得无逆向套利资金参与，放大了贴水幅度。同时，期指作为一种杠杆工具，在市场单向强烈变化时，会有一定的放大作用，在近期持续上涨过程中，中证500期指的升水正体现了这一特征。

此外，短期中证500期指走势强劲，目前是比较明显的套利机会，一旦现货出现回调，巨大的升水将被套利盘打击，升水幅度将大幅缩减。

“从现货走势来看，中证500中期上涨依然强势，但短期上涨过快，不排除明后天出现调整可能，这一点上看，期货巨大的升水使得股指期货短期陷入调整的概率上升。”彭博说。