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　　3月28日晚间，工商银行（601398）(5.540,0.09,1.65%)发布2018年年报，全年实现营业收入7738亿元，同比+6.51%；实现归母净利润2977亿，同比+4.06%；年末总资产27.7万亿，不良率1.52%，连续8个季度下行；拨备覆盖率175.76%，较年初大幅提升22个百分点。

　　截至目前，四大行已披露年报的仅有工行和建行两家，安信证券银行组张宇对比分析两家年报后，认为工行整体表现相对更加优秀。从单季业绩增速来看，工行由于手续费及佣金净收入和其他非息净收入表现不佳，四季度营收增速环比三季度大幅下降至3.15%。建行四季度营收增速小幅提升至6.13%，但利息净收入增速明显下滑，相较起来，工行利息净收入下滑幅度有限。张宇表示，工行的息差更为坚挺，两家银行比较的话，工行的情况相对更好。“因为无论从营收贡献的重要性还是稳定性来看，昆明治癫痫专业净利息收入的含金量高于手续费高于其他非息。“

　　18年工行全年净息差2.30%，同比上行8个bp。生息资产同比增加7.1%，其中收益率较高的贷款和投资分别同比增8.3%、17.3%，较低收益率的同业资产呈现大幅压缩。下半年由于存款成本小幅上升，境外贷款利率和境内对公贷款利率的提升，银行业的计息负债付息率和生息资产收益率都有所增加。但工行净息差在上下两个半年都保持了稳定状态。

　　张宇拆解息差结构对工行能够全年维持2.30%的净息差作出了解释。2018年下半年占生息资产比重很大的贷款的利率上行14个bp至4.47%，带动生息资产收益率提升8个bp；计息负债端来看，虽然客户存款成本上升6个bp至1.49%，占比却有所下降，而付息率明显下降的同业负债和发型债券占比呈现小黄石哪里癫痫医院好幅提升。

　　与工行贷款利率上行幅度明显大于存款成本上行幅度不同，建行的贷款利率下半年较上半年提升了8个bp，而存款成本却上升了12个bp。张宇提出，工行无论在存款的利率提升还是存款的成本管控方面，做的都比建行要好，直接导致了两家银行息差走势的分化。

　　虽然在利息收入方面表现不一，工行与建行的总体盈利能力和贷款质量呈现出了一定的武汉治疗癫痫病很新方法共性。2018年ROE都较2017年呈现一定幅度的下降，建行的降幅较工行稍大。从杜邦分析来看，资产减值损失计提增加对ROA造成拖累。但建行由于其他非息净收入一栏表现更优异，武汉治癫痫定点医院？ROA得以企稳。

　　两家银行的不良率以及关注贷款率和逾期率等不良前瞻性指标均持续下行，资产质量向好主要源于近年银行持续调整信贷结构，压低不良高发行业贷款额度。其中，工行年末关注率较年中下降31bp至2.92%，明显加大不良确认力度，导致下半年不良生成率上升至0.83%。另外值得注意的是，两家银行年末的公司贷款不良率都较年中出现7、8个百分点的上升。张宇认为，与中小行偏重于关注零售信贷资产质量不同，大行未来的关注焦点还是在对公不良的演化上。(